周一，甲醇期貨一改上周沖高回落態(tài)勢(shì)，迎來(lái)放量大漲，主力1805合約盤(pán)終收?qǐng)?bào)2789元/噸，漲2.46%。分析人士表示，部分裝置逐步進(jìn)入春季檢修，且需求端傳統(tǒng)需求恢復(fù)尚可，提振了市場(chǎng)多頭人氣。短期來(lái)看，在現(xiàn)貨端仍存在支撐的情況下，期價(jià)大概率繼續(xù)獲得支撐，但考慮到長(zhǎng)期甲醇的供需寬松預(yù)期，壓力仍未得到明顯緩解，依然存在轉(zhuǎn)弱可能。
期價(jià)放量大漲
周一，甲醇期貨迎來(lái)大漲，主力1805合約低開(kāi)高走，盤(pán)中最高至2798元/噸，觸及一個(gè)月高位，尾盤(pán)收?qǐng)?bào)2789元/噸，跌67元或2.46%。日內(nèi)該合約成交量增26.4萬(wàn)手至104.31萬(wàn)手，持倉(cāng)量增26630手至62.22萬(wàn)手。
甲醇期貨大漲背后存在多方面利好推動(dòng)。華泰期貨能化組研究員劉淵表示，當(dāng)期甲醇國(guó)內(nèi)供給處于高位，本周開(kāi)始部分裝置逐步進(jìn)入春季檢修，開(kāi)工將會(huì)逐步下滑，4月檢修將步入高峰，檢修體量接近700萬(wàn)噸左右，很大程度上提振了市場(chǎng)人氣。外盤(pán)方面，檢修也大多集中于4月前后，進(jìn)口倒掛明顯情況下，進(jìn)口支撐開(kāi)始顯現(xiàn)，4月之后，供給端縮量較為明顯。此外，需求端傳統(tǒng)需求恢復(fù)尚可，對(duì)甲醇有一定支撐。新興需求方面，山東聯(lián)泓和斯?fàn)柊铋_(kāi)工正常，采購(gòu)較前期有所提升，斯?fàn)柊钛b置檢修有望延后至5月，3-4月靜態(tài)供需好轉(zhuǎn)。天然氣復(fù)產(chǎn)體量不及檢修帶來(lái)的體量大，因此，甲醇供需格局短期向好。
現(xiàn)貨方面也出現(xiàn)不同程度的上漲。上周，各地甲醇均出現(xiàn)不同程度的上漲，西北和山東等產(chǎn)區(qū)庫(kù)存去化良好，產(chǎn)區(qū)并無(wú)壓力，價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度的上漲；港口現(xiàn)貨上沖較快，周五有所回調(diào)。當(dāng)前，西北、山東等地壓力不大，套利窗口關(guān)閉，僅有西南窗口處于打開(kāi)狀態(tài)。
短期有望震蕩偏強(qiáng)
從基本面來(lái)看，據(jù)劉淵介紹，供應(yīng)端方面，截至3月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)甲醇裝置開(kāi)機(jī)率小幅回落至68.28%（-3%），其中西北地區(qū)甲醇裝置負(fù)荷回落至77.04%（-3.09%），總開(kāi)工水平小幅下降，主要西北、山東等地裝置檢修導(dǎo)致。從總的供給情況來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)開(kāi)工處于高位附近，進(jìn)一步提升空間有限，國(guó)內(nèi)內(nèi)盤(pán)春季檢修計(jì)劃逐步公布，目前已公布的檢修產(chǎn)能大約在700萬(wàn)噸，檢修體量較大。
外盤(pán)方面，春季檢修逐步公布，中東、南美等地區(qū)大約有500多萬(wàn)噸裝置檢修，伊朗卡維新裝置投產(chǎn)推遲，在其他新增投產(chǎn)落實(shí)之前，外盤(pán)壓力大幅減輕，預(yù)計(jì)4月之后進(jìn)口會(huì)有明顯縮量。
需求端來(lái)看，包括剛需和投機(jī)需求（含備貨、囤貨/補(bǔ)庫(kù)和套保需求）。剛需方面，上周甲醛、二甲醚、MTBE和醋酸的開(kāi)機(jī)率分別為25.05%（+0.44%）、17.15%（+0.75%）、54.67%（-4.2%）和84.08%（-0.50%），甲醇傳統(tǒng)需求恢復(fù)尚可；烯烴方面，開(kāi)工負(fù)荷為76.32%（-7.02%），周內(nèi)神華包頭降負(fù)、大唐多倫一條線停車(chē)帶動(dòng)MTO總開(kāi)工下行。4月下旬關(guān)注禾元檢修計(jì)劃，斯?fàn)柊钛b置檢修計(jì)劃延后。
對(duì)于后市，中信期貨分析師表示，從短期來(lái)看，現(xiàn)貨端仍存在支撐（國(guó)內(nèi)外裝置檢修、需求將逐步好轉(zhuǎn)、產(chǎn)區(qū)庫(kù)存壓力已有一定緩和），大概率會(huì)繼續(xù)支撐甲醇期貨盤(pán)面走勢(shì)。不過(guò)，中長(zhǎng)期內(nèi)，由于甲醇供需面仍存在寬松預(yù)期，裝置檢修過(guò)后將面臨逐步重啟，且部分新產(chǎn)能將在二季度陸續(xù)釋放，而需求端主要是MTO裝置4月份有集中檢修的預(yù)期，且2018年新增需求并不多，因此，甲醇的長(zhǎng)期壓力將持續(xù)存在。綜合來(lái)看，在甲醇短期利多因素逐步增多的情況下，現(xiàn)貨面仍存支撐，短期內(nèi)大概率將維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，不過(guò)考慮到長(zhǎng)期甲醇的供需寬松預(yù)期，壓力仍未得到明顯緩解，中長(zhǎng)期內(nèi)依然存在轉(zhuǎn)弱可能。
操作上，中信期貨分析師建議短多長(zhǎng)空，長(zhǎng)線空頭可在基差偏低時(shí)擇機(jī)加倉(cāng)，且建議優(yōu)先配置遠(yuǎn)月合約。